（原标题：股本预计400亿元 吉林农商行要来了）
经济观察报记者 胡艳明
吉林省农信系统改革迎来重要进展。
7月23日，深交所公告，2025年吉林省政府支持中小银行发展专项债券（一期）——2025年吉林省政府专项债券（九期）（下称“吉林中小银行专项债”）已发行结束，根据财政部有关规定，本期债券于2025年7月25日起在本所上市交易。这是时隔一年多，中小银行专项债再次发行。
根据“吉林中小银行专项债”的项目简要描述，本次专项债根据吉林省农信系统改革安排，由吉林省金融控股集团股份有限公司（下称“吉林金控集团”）投资入股新组建的吉林农村商业银行股份有限公司（下称“吉林农商行”），帮助其增强运营实力，支持业务持续稳健发展。 相关发行文件披露，改革完成后，吉林农商行股本预计达到400亿元。
发行260亿元专项债
根据7月15日披露的《2025年吉林省政府支持中小银行发展专项债券——吉林农村商业银行股份有限公司资本补充项目收益与融资自求平衡方案》（下称《方案》）披露了关于吉林农商行改革的相关方案。
《方案》称，根据吉林农信系统改革工作安排，吉林省拟组建省级农商行并统一法人。本次发行的260亿元专项债券和调整吉林农信辖内17家农商行已使用的86亿元专项债券，共计346亿元，由吉林省财政厅划至吉林金控集团，吉林金控集团入股吉林农商行，帮助吉林农商行提高资本充足率和抗风险能力，增强运营实力，支持业务持续稳健发展。
资料显示，吉林金控集团成立于2015年2月，是吉林省委、省政府重点打造的地方国有金融资本高质量运营平台，资产总额达7600亿元。吉林金控集团注册资本为152.81亿元，吉林省财政厅持股96.40%，长发金融控股（长春）有限公司持股3.60%。围绕打造金融机构持股运营平台、出资管理平台、风险防控平台、金融服务平台“四大平台”，吉林金控集团在吉林省经济金融领域发挥防风险、强监管、促发展的重要作用。
根据7月22日吉林省财政厅披露的发行结果显示，260亿中小银行专项债，债券期限为10年，发行票面利率为1.76%。这也是2025年全国首笔发行的中小银行专项债。
《方案》表示，专项债券的偿还责任主体为吉林金控集团。吉林金控集团的第一还款来源为吉林农商行股权分红和股权转让收入。吉林金控集团将按照专项债券的还本付息计划，制定相应的付息及到期退出安排，将偿付资金需求列入日常资产负债管理计划中，保障专项债券按时偿付，最终实现专项债券本息全额退出。
联合资信评估股份有限公司（下称“联合资信”）对吉林中小银行专项债给予AAA评级（偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低）。
联合资信在评级报告中表示，吉林省地区金融机构总体平稳发展，存款和贷款增量保持稳定增长，银行业及证券业平稳运行。
股本400亿元
包含吉林金控集团入股的346亿元，《方案》预计，吉林农商行股本将达到400亿元，改革完成后，吉林农商行将是健康良好的银行。
吉林省农村信用社官网显示，全系统下辖法人机构52家，其中农商行39家，农村信用联社13家，营业网点1624个，员工2.7万人。截至2023年12月末，全系统资产总额10072.4亿元，负债总额9535.9亿元，分别较年初增加537.7亿元、575.7亿元；各项存款余额为7903.1亿元，较年初增加597.6亿元，增长8.2%；各项贷款余额为4972.9亿元，较年初增加174.5亿元，增长3.6%。存贷款市场份额分别达到23.3%、22.3%，存贷款规模居全省银行业金融机构第1位。
2025年，已有四地的省级农商行落地。2月24日，河南农商行获批开业，注册资本金为292.47亿元；3月28日，江苏农商联合银行获批开业，注册资本为77亿元；4月17日，江西农商联合银行正式挂牌开业；5月27日，内蒙古农商行开业，注册资本金为580亿元。
2022年4月18日，浙江农商联合银行挂牌成立，成为全国深化农信社改革“第一单”。2023年11月17日，山西农村商业联合银行正式挂牌开业；2023年11月7日，河南农村商业联合银行在郑州揭牌；2023年9月27日，辽宁农商行正式成立。2024年5月8日，海南农商行揭牌成立；2024年2月6日，广西农村商业联合银行开业；2024年1月29日，四川农村商业联合银行正式开业。
从公开信息来看，其他地区的农信系统改革也正在推进中。2025年1月，《2024年国家金融监督管理总局工作综述》提到，新疆组建全区统一法人农商行方案获批。2025年2月，贵州省人民政府办公厅发布的《2024年〈政府工作报告〉重点工作责任分工方案》提到，推进贵州农商联合银行组建工作，支持地方法人金融机构做强做优。2025年4月30日，广东省联社发布的2024年年度报告称，2025年将突出管理体制机制改革，严格按照省委、省政府部署要求，积极推动改制组建农商联合银行工作。
若相关进展顺利，吉林农商行或成为全国第十家成立的省级农商行。从改革模式来看，本次吉林农商行选择“统一法人”模式。
此前，华泰证券发布的研究报告称，从目前的实施情况看，主要采取统一法人和联合银行两种模式。统一法人模式彻底改变两级法人体系，实现统一经营，但改革成本较高，主要适用于资产规模小、法人数量少的省份或直辖市。联合银行模式仍保持两级法人地位不变，通过新增业务和牌照资质强化服务属性，是多数省份的选择。
上海金融与发展实验室主任曾刚分析认为，统一法人模式通常为新设省级农商行合并吸收区域内其他农商行和农信社，一方面有助于形成规模效应，另一方面也可以在统一法人过程中对潜在风险进行更为集中的处置。
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